���Dz�����

Na warszawskiej giełdzie rozpędu nabiera sezon dywidendowy. Plany podziału zyskiem zdradzają kolejne spółki notowane na GPW, a wśród propozycji nie brakuje takich, gdzie stopa wypłaty przekracza 10 proc.

Po słabszym dywidendowo 2020 roku, w 2021 roku niektóre spółki próbują nadrabiać straty. Część z nich zdążyła już nawet wypłacić inwestorom część zysku, jednak prawdziwa gorączka walnych zatwierdzających dywidendy dopiero przed inwestorami. Przyglądamy się najhojniejszym propozycjom zarządów i już przyklepanym dywidendom, na które inwestorzy mogą liczyć w najbliższym czasie. W zestawieniu nie znajdą się z kolei dywidendy, do których prawa już przyznano. Listę tych pozycji można znaleźć w naszej zakładce poświęconej dywidendom.

Na naszej liście znajduje się obecnie 56 spółek (kolejne przybywają w zasadzie codziennie), których bądź zarządy oficjalnie zapowiedziały chęć rekomendowania dywidendy walnemu zgromadzeniu, bądź wspomniane walne zgromadzenie zatwierdziło już wypłatę. Przypomnijmy bowiem, że to do walnego, a nie zarządu, czy rady nadzorczej należy decyzja w sprawie dywidendy. Często decyzje podejmowane na walnych są jednak zgodne z rekomendacjami zarządu, niemniej tych ostatnich nie można brać za pewnik. Tymczasem wszystkie najwyższe pozycje w naszym zestawieniu to propozycje władz spółek, nie ostateczne decyzje.

Spośród wspomnianych 56 spółek w aż 21 przypadkach inwestorzy mogą liczyć na stopę dywidendy przekraczającą 5 proc. (stopa dywidendy to stosunek wypłacanej akcjonariuszom części zysku����� obecnej ceny akcji). To bardzo wysoki odsetek, szczególnie biorąc pod uwagę obecne stopy procentowe. Choć warto zauważyć, że w przypadku niektórych firm wypłatę zawyża to, co wydarzyło się w 2020 roku. W przypadku czterech spółek stopa dywidendy przekracza obecnie 10 proc.

Liderzy dywidendowej listy obietnic

Obecnym liderem zestawienia jest Atende, gdzie rekomendacja zarządu mówi o wypłacie 1 zł na akcję, co daje stopę na poziomie 15,5 proc. Atende zyskiem dzieli się regularnie od 2011 roku, jednak do tej pory najwyższe dywidendy (lata 2017-19) sięgały 0,22 groszy na akcję. Nadzwyczajny wynik za 2020 rok to efekt sprzedaży Atende Software, co podbiło zysk spółki za IV kwartał zeszłego roku. Tak wysoka wypłata jest zatem wydarzeniem jednorazowym, które dodatkowo mocno już wyśrubowało wycenę spółki (wzrost od początku roku o 52 proc.). 

Długą dywidendową historię ma też Eurotel, który zyskiem dzieli się niemal nieprzerwanie od 2007 roku. Niemal, w poprzednim roku z powodu koronawirusa dywidendę bowiem wstrzymano. Teraz spółka jednak w pełni rekompensuje to inwestorom. W piątek zarząd spółki poinformował, że chce by do akcjonariuszy trafiło rekordowe 6,2 zł na każdą akcję. To przy obecnej cenie daje stopę na poziomie 14,1 proc. Dla porównania z zysku za 2018 rok (dotychczasowy rekord) spółka płaciła 2,2 zł za akcję. Wysoka dywidenda jest wspierana kapitałem "zachomikowanym" z 2019 roku, jednak nie można także zapominać, że sam 2020 rok pod względem zysku także dla spółki był rekordowy.

Wypłatę kapitałem zapasowym podbudowuje również newconnectowa Ulma, która proponuje inwestorom stopę rzędu 11,3 proc. Tutaj sytuacja jest jednak nieco inna niż w Eurotelu, dla Ulmy 2020 rok - mimo hossy w branży budowlanej - nie był bowiem zbyt dobry, a zysk spółki spadł o przeszło połowę rok do roku. W poprzednim roku spółka jednak nie szalała z dywidendą i teraz mogła wesprzeć wypłatę środkami z wcześniejszych lat. 

Udany rok ma za sobą także notowane na NewConnect Centrum Finansowe. Zdecydowana większość z 5,4 mln zł wypracowanych w 2020 roku ma trafić do akcjonariuszy (stopa: 12,2 proc.), choć spółka zaznacza, że będzie to się wiązało także z możliwą koniecznością wcześniejszej spłaty zapadających w 2022 roku obligacji. ����ół�첹 w ostatnich latach nie wypłacała dywidend.

Bliski 10 proc. stopy jest piąty w zestawieniu Sonel, który także wesprze tegoroczną wypłatę kapitałem rezerwowym. O ponad 8-proc. stopie dywidendy mówią zapowiedzi władz CCS-u i Krynickiego Recyklingu. Stopę na poziomie 7,5 proc. przekraczają propozycje władz Caspara, Kęt oraz Dektry. Najwyższa według stopy już przegłosowana przez WZA, a jeszcze niewypłacona dywidenda to Żywiec, gdzie akcjonariusze mogą liczyć na 4,2 proc. To jednak tylko część dywidendy Żywca, wcześniej spółka wypłaciła już zaliczkę podobnej wielkości.

Wysokie dywidendy mogą okazać się podatkową pułapką

Warto zgłębić, czy spółka, którą się interesujemy, wypłaca dywidendę z obecnego zysku, czy wspiera się zyskiem z lat poprzednich (spółki muszą rozróżnić to w komunikatach). W tym drugim przypadku jest dużo mniejsza szansa, że poziom wypłat zostanie utrzymany. A to właśnie dywidendowa ciągłość jest najważniejsza przy doborze firmy do portfela dywidendowego.

Polowanie na jednorazowe wysokie dywidendy nie ma sensu (chyba, że celem jest załapanie się na wzrost związany z jej wyczekiwaniem, a nie sama wypłata). Wszystko przez podatek Belki. Dywidenda wpływająca na konto inwestora jest automatycznie pomniejszana o 19 proc. zabierane przez fiskusa, tymczasem od kursu odcinane jest 100 proc tejże dywidendy. Drogi zakup akcji spółki wypłacającej dywidendę o wysokiej stopie może być zatem problematyczny. Inwestor może zapłacić spory podatek, a de facto nic nie zyskać.

Oczywiście powyższe dotyczy zakupu tylko pod jedną wysoką wypłatę dywidendy. Inaczej wygląda sytuacja, gdy inwestor chce kupić akcje na dłuższy okres, choć i tutaj kupowanie tuż przed bardzo wysoką dywidendą nie musi być wcale dobrym pomysłem (także na starcie jest się obciążanym wspominanym podatkiem, przy zakupie po wypłacie dywidendy kurs i tak jest pomniejszony o wielkość dywidendy, a wspomnianego podatku płacić nie musimy).

Ź��ó��ł��: