Czy polski rynek kapitałowy ma paliwo, by napędzić zieloną rewolucję? To pytanie zawisło w powietrzu podczas debaty, którą na konferencji rynku kapitałowego w Bukowinie, zorganizowanej przez Izbę Domów Maklerskich poprowadził Andrzej Stec, redaktor naczelny Dz.
W gronie wiceprezesów kluczowych polskich instytucji finansowych i energetycznych próbowaliśmy znaleźć odpowiedź na to palące wyzwanie.
Do debaty zasiedli: Krzysztof Dresler z PKO Banku Polskiego, Maciej Górski reprezentujący PGE Polską Grupę Energetyczną, Piotr Krzyżewski z KGHM Polska Ѿź, Michał Mrożek z ING Banku Śląskiego oraz Iwona Ustach z Noble Securities. Już od pierwszych minut dało się wyczuć, że choć wszyscy paneliści zgadzają się co do konieczności transformacji, to perspektywy, wyzwania i oczekiwania wobec rynku kapitałowego są różnorodne.
Dz
Bezpieczeństwo, koszty i zielone ambicje
Dyskusję otworzył Piotr Krzyżewski, wskazując, że dla KGHM, jako największego przemysłowego konsumenta energii w Polsce, bezpieczeństwo dostaw i stabilność cen są kluczowe. Zauważył również, że konkurencyjność polskich przedsiębiorstw na tle europejskich, gdzie ceny energii są niższe, stanowi istotny problem. Podkreślił, że transformacja musi uwzględniać element finansowy i konkurencyjność, a nie tylko ambicje ekologiczne.
Maciej Górski z PGE przyznał, że sektor energetyczny stoi przed ogromnymi wyzwaniami inwestycyjnymi, a rynek kapitałowy jest selektywny. Zwrócił uwagę na trudności w finansowaniu inwestycji w oparciu o węgiel brunatny i konieczność poszukiwania nowoczesnych źródeł finansowania. Podkreślił jednak, że PGE aktywnie poszukuje możliwości finansowania transformacji, czego przykładem jest pozyskanie 15 mld zł na inwestycję w Ostrołęce C. Zaznaczył, że stabilizacja ram regulacyjnych jest kluczowa dla planowania strategicznego i przyciągania inwestorów.
Banki Przed Wyzwaniem: Finansowanie Zrównoważone i Derysking
Krzysztof Dresler z PKO BP przedstawił perspektywę największego banku w Polsce, podkreślając, że transformacja energetyczna to długi dystans, który wymaga etapowania. Zaznaczył, że finansowanie węgla jest jeszcze konieczne w obecnym reżimie, ale bank musi równoważyć to finansowaniem "zielonych" projektów – obecnie w proporcji 1 do 3, która będzie się zwiększać. Dresler zwrócił uwagę na ogromne potrzeby finansowe transformacji, szacowane na 100 mld euro w ciągu trzech lat, co wymaga aktywizacji kapitału prywatnego i współpracy z inwestorami zagranicznymi. Mówił o konieczności "deryskingu" inwestycji prywatnych i stworzenia zachęt do alokacji kapitału w projekty związane z transformacją.
Michał Mrożek z ING Banku Śląskiego wskazał na równowagę między bezpieczeństwem energetycznym, efektywnością ekonomiczną a presją społeczną jako kluczowe aspekty transformacji. Zwrócił uwagę na wysokie koszty energii w Polsce i ich wpływ na konkurencyjność klientów korporacyjnych. Podkreślił, że agenda ESG pozostaje ważna, ale konieczna jest weryfikacja obciążeń raportowych związanych z transformacją.
Apetyt Inwestorów na Zieleń: Obligacje i Fundusze ESG
Iwona Ustach z Noble Securities potwierdziła rosnące zainteresowanie inwestorów produktami ESG, takimi jak zielone obligacje i fundusze inwestujące w spółki o wysokich standardach ESG. Zwróciła jednak uwagę na niewielką bazę spółek spełniających te standardy w Polsce i konieczność rozwoju tego segmentu. Podkreśliła, że transformacja to nie tylko odejście od emisyjnych źródeł energii, ale także gospodarowanie wodą i inne aspekty środowiskowe. Ustach wskazała na ogromne koszty transformacji, szacowane na blisko 800 mld zł do 2030 roku, co wymaga zaangażowania zarówno sektora bankowego, inwestorów, jak i środków publicznych. Zaapelowała o zachęty podatkowe dla inwestorów w zielone aktywa oraz o stabilizację prawa w sektorze energetycznym.
Potrzeba ram i zachęt
W podsumowaniu debaty można było wyczuć optymizm co do potencjału polskiego rynku kapitałowego, ale także świadomość wyzwań. Paneliści zgodzili się, że kapitał istnieje i jest gotowy do zaangażowania w transformację energetyczną, czego dowodem są udane emisje zielonych obligacji. Jednak kluczowe jest stworzenie jasnych i stabilnych ram regulacyjnych, które dadzą inwestorom pewność i długoterminową perspektywę.
Podkreślono również konieczność aktywizacji kapitału prywatnego poprzez edukację społeczeństwa i wprowadzenie zachęt podatkowych dla inwestujących w zielone instrumenty finansowe. Istotnym wątkiem była także potrzeba innowacyjnych rozwiązań finansowych i wykorzystanie instrumentów, które mogłyby odblokować limity koncentracji kredytowej banków i przyciągnąć dodatkowy kapitał.
Debata w Bukowinie pokazała, że transformacja energetyczna to nie tylko technologiczna i środowiskowa rewolucja, ale także ogromne wyzwanie dla polskiego rynku kapitałowego. Współpraca między sektorem finansowym, energetycznym, rządem i inwestorami będzie kluczowa, aby przekuć ambitne cele klimatyczne w realne inwestycje i zapewnić Polsce bezpieczną, konkurencyjną i zieloną przyszłość energetyczną.
