Mamy dalszy ci膮g historii wezwania na akcje Drozapolu i 艣ci膮gni臋cia sp贸艂ki z GPW. 聽Co do ceny opini臋 wyda艂 zarz膮d sp贸艂ki, chocia偶 tak naprawd臋 by艂a to jednoosobowa decyzja, aby uzna膰 ofert臋 za nie odpowiadaj膮c膮 warto艣ci godziwej sp贸艂ki.
Najpierw by艂a zapowied藕 og艂oszenia wezwania na 100 proc. akcji Drozapolu po 3,85 z艂 za sztuk臋, w celu 艣ci膮gni臋cia sp贸艂ki z gie艂dy. Odbi艂a si臋 ona szerokim echem na rynku, co wraz z innymi kontrowersyjnymi wezwaniami opisa艂em w artykule 鈥濲ak straci膰 inwestor贸w i zrazi膰 do siebie akcjonariuszy? Og艂osi膰 wezwanie鈥�. Zarzuty pod adresem wzywaj膮cych na Drozapol o 鈥瀗ieetyczne praktyki biznesowe鈥� kierowa艂 Tomasz Juroszek, szef funduszu Betplay Capital.
Odpowiedzia艂 na nie, na 艂amach 聽Wojciech Rybka, za艂o偶yciel, prezes i g艂贸wny akcjonariusz Drozapolu, stoj膮cy za kolejn膮 ju偶 pr贸b膮 艣cigni臋cia firmy z GPW. 鈥濻p贸艂ka od lat nie cieszy si臋 zainteresowaniem akcjonariuszy. Bran偶a stalowa nie jest od lat atrakcyjn膮 inwestycj膮鈥� 鈥� t艂umaczy艂 zaproponowan膮 cen臋.
Oficjalne wezwanie 29 lutego
W ostanie dzie艅 lutego nadesz艂a oficjalna oferta Drozapolu i DP Invest, kt贸rzy og艂osili wezwanie na 2,18 mln akcji sp贸艂ki. Zapisy na akcje rozpocz臋艂y si臋 1 marca i maj膮 potrwa膰 do 15 kwietnia, wtedy te偶 inwestorzy b臋d膮 mieli okazj臋 zapozna膰 si臋 z najbardziej aktualn膮 sytuacj膮 finansow膮 sp贸艂ki, bowiem na 15 kwietnia zaplanowano tak偶e publikacj臋 raportu za 2023 r. Sytuacja o tyle dziwna, 偶e nie daje zbyt wiele czasu na analiz臋 raportu, by podj膮膰 decyzj臋 co do wzi臋cia udzia艂u w wezwaniu.
W ca艂ym procesie brakowa艂o jedynie obowi膮zkowego ustosunkowania si臋 do wezwania zarz膮du Drozapolu. Jednak jest to tak naprawd臋 komunikat jednego cz艂onka zarz膮du 鈥� Jordana Madeja, wiceprezesa. Prezesem w dwuosobowym zarz膮dzie jest Wojciech Rybka, a ten z uwagi na zasady dobrych praktyk wstrzyma艂 si臋 od udzia艂u w procederze opiniowania sprawy.
Wezwanie jest w interesie sp贸艂ki
Jak czytamy w komunikacie: W opinii zarz膮du wezwanie jest zgodne z interesem sp贸艂ki. W szczeg贸lno艣ci, zdaniem zarz膮du, opisane powy偶ej zamiary wzywaj膮cych s膮 uzasadnione nast臋puj膮cymi wzgl臋dami:
- w interesie 厂辫贸艂办颈 jest stabilizacja jej akcjonariatu;
- Sp贸艂ka podlega obowi膮zkom informacyjnym oraz innym ograniczeniom zwi膮zanym z jej publicznym charakterem, co w po艂膮czeniu z dzia艂aniem na 艣ci艣le regulowanym rynku wyrob贸w hutniczych mo偶e wp艂ywa膰 negatywnie na jej konkurencyjno艣膰 w por贸wnaniu do podmiot贸w prywatnych;
- w ostatnim okresie Sp贸艂ka nie widzi potrzeby uzyskiwania finansowania z rynku kapita艂owego; oraz
- Sp贸艂ka ponosi koszty notowania jej akcji na rynku gie艂dowym oraz inne koszty ponoszone przez sp贸艂ki publiczne, w tym zwi膮zane z wype艂nianiem przez nie r贸偶nego rodzaju obowi膮zk贸w,
Opinia co do ceny "jednoosobowego" zarz膮du
Sprawa ma si臋 inaczej w opinii co do ceny. 3,85 z艂 za akcj臋 oferowane w wezwaniu nie jest kwot膮 ni偶sz膮 od 艣redniej arytmetycznej ze 艣rednich dziennych cen wa偶onych wolumenem obrotu z okresu 6 miesi臋cy (3,74 z艂) i 3 miesi臋cy (3,56 z艂) poprzedzaj膮cych przekazanie KNF zawiadomienia o zamiarze og艂oszenia wezwania.
Mimo to zdaj膮c sobie spraw臋 z sytuacji w bran偶y stalowej oraz czynnik贸w dywidendowych, jakie w przesz艂o艣ci sta艂y g艂贸wnie za wzrostami kursu sp贸艂ki i tym, 偶e wezwanie daje mo偶liwo艣膰 uzyskania p艂ynno艣ci wszystkim akcjonariuszom posiadaj膮cym akcje, zdaniem zarz膮du cena proponowana w wezwaniu nie odpowiada warto艣ci godziwej sp贸艂ki, bior膮c pod uwag臋, 偶e proponowana cena jest znacznie ni偶sza ni偶 warto艣膰 ksi臋gowa.聽
鈥瀂arz膮d nie zleci艂 sporz膮dzenia 偶adnych dodatkowych zewn臋trznych bada艅 czy analiz w zwi膮zku z Wezwaniem i jego tre艣ci膮, w szczeg贸lno艣ci nie zwr贸ci艂 si臋 do podmiotu zewn臋trznego o sporz膮dzenie niezale偶nej opinii na temat ceny oferowanej za akcje w Wezwaniu鈥� 鈥� czytamy w komunikacie.
Komunikat zawiera tak偶e zastrze偶enie, 偶e opinia zarz膮du nie jest rekomendacj膮 do wzi臋cia lub nie udzia艂u w wezwaniu, a ka偶dy inwestor stosown膮 decyzj臋 powinien podj膮膰 samodzielnie 聽lub po konsultacji z licencjonowanym doradc膮, oceniaj膮c przy tym ryzyko inwestycyjne, implikacje prawne lub podatkowe.
Drozapol to gie艂dowy dystrybutor stali. Zajmuje si臋 tak偶e 艣wiadczeniem us艂ug wst臋pnego przetwarzania i obr贸bki stali oraz us艂ug transportowych, a tak偶e produkuje zbrojenia budowlane. Po informacji o opini臋 zarz膮du kurs na GPW nie zareagowa艂 i by艂 notowany w okolicy 4,10 z艂 za akcj臋, powy偶ej ceny z wezwania, gdzie si臋 utrzymuje od og艂oszenia jego zamiaru. Akcjonariusze licz膮 na wi臋cej, a teraz wiedz膮, 偶e i wiceprezes widzi cen臋 wy偶ej.聽
Micha艂 Kubicki聽
