Stopy procentowe, zgodnie z przewidywaniami, pozosta艂y na dotychczasowym poziomie po kwietniowej decyzji Rady Polityki Pieni臋偶nej, chocia偶 zakomunikowano, 偶e inflacja mo偶e by膰 ni偶sza, ni偶 przewidywano. Komentarz do tych wydarze艅 oraz wp艂ywu nowej polityki celnej USA przedstawia na konferencji prasowej prezes NBP prof. Adam Glapi艅ski w bie偶膮cej ocenie sytuacji ekonomicznej w Polsce.
Decyzja RPP w sprawie poziomu st贸p procentowych podj臋ta w pierwsz膮 艣rod臋 kwietnia nikogo nie zaskoczy艂a. Co innego podany w poniedzia艂ek przez GUS ni偶szy od prognoz wst臋pny odczyt marcowego wzrostu cen po rewizji koszyka inflacyjnego. Komunikat po posiedzeniu RPP stwierdzi艂, 偶e inflacja w kolejnych kwarta艂ach mo偶e by膰 ni偶sza, ni偶 oczekiwano. Stopy procentowe w marcu zosta艂y zatem pozostawione na dotychczasowym poziomie:
- stopa referencyjna: 5,75 proc. w skali rocznej (poprzednio 5,75 proc.),
- stopa lombardowa: 6,25 proc. w skali rocznej (poprzednio 6,25 proc.),
- stopa depozytowa: 5,25 proc. w skali rocznej (poprzednio 5,25 proc.),
- stopa redyskonta weksli: 5,80 proc. w skali rocznej (poprzednio 5,80 proc.),
- stopa dyskontowa weksli: 5,85 proc. w skali rocznej. (poprzednio: 5,85 proc.)
足智彩赛果
Na konferencji prasowej prezes NBP prof. Adam Glapi艅ski, oceniaj膮c bie偶膮c膮 sytuacj臋 ekonomiczn膮 w Polsce, odnosi si臋 tak偶e do decyzji Stan贸w Zjednoczonych w sprawie nowej restrykcyjnej polityki celnej, kt贸ra wstrz膮sn臋艂a rynkami finansowymi. Czy razem z zakomunikowan膮 po posiedzeniu RPP opini膮, 偶e inflacja w Polsce mo偶e by膰 ni偶sza, b臋dzie czynnikiem, kt贸ry wp艂ynie na perspektyw臋 obni偶ek st贸p procentowych w 2025 r.?
Konferencja prezesa NBP prof. Adama Glapi艅skiego
Informuj臋, 偶e wystartowa艂 鈥瀂艂oty konkurs dla polskich rodzin鈥�, Zamierzamy udost臋pni膰 skarbiec polskiego z艂ota. Wylosowane rodziny tych, kt贸rzy wezm膮 udzia艂 w konkursie, b臋d膮 mogli zwiedzi膰 skarbiec z艂ota NBP w Polsce - powiedzia艂 na pocz膮tku konferencji prezes NBP.
Lokalizacja z艂ota w trzech miejscach zwi臋ksza jego bezpiecze艅stwo. Obecnie w Polsce jest 1/4 z艂ota, bo z艂oto, kt贸re kupujemy jest przechowywane w Londynie. Jak dojdziemy do 20 proc. rezerw, to zorganizujemy jego transport do Polski tak, aby zasoby z艂ota znajdowa艂y si臋 po r贸wno w trzech miejscach - doda艂 Glapi艅ski.
"Cena z艂ota ro艣nie z dnia na dzie艅, teraz zn贸w wzros艂a po decyzjach prezydenta Trumpa dotycz膮cych c艂a. My na samym zakupie z艂ota i na r贸偶nicy w cenie, kt贸ra powsta艂a w ostatnim czasie, gdyby艣my to sprzedali, to by艣my uzyskali oko艂o 40 mld z艂" - powiedzia艂 szef banku centralnego.
Zapewni艂 jednocze艣nie, 偶e bank centralny nie po to kupuje z艂oto, 偶eby je potem sprzedawa膰, a jest to rezerwa na "ewentualne trudne czasy".
Prezes NBP odni贸s艂 si臋 tak偶e do swoich zarobk贸w. "Zn贸w pojawi艂y si臋 ataki na moje wynagrodzenie. Zn贸w przypominam, 偶e wynagrodzenie聽 pracownik贸w NBP jest powi膮zane z wynagrodzeniem prezesa NBP. Wynagrodzenie moje musi rosn膮膰, aby wynagrodzenia pracownik贸w banku centralnego tak偶e ros艂y. Ile razy mo偶na to t艂umaczy膰?" - pyta艂 prezes Glapi艅ski.
Glapi艅ski: Przychodz臋 jako go艂膮b na czele go艂臋bi
Przechodz膮c do meritum dotycz膮cego decyzji o stopach procentowych, 艂atwo odczyta膰 z komunikatu po posiedzeniu, 偶e zasadniczo zmieni艂o si臋 nasze nastawienie - m贸wi艂. Glapi艅ski podkre艣li艂, 偶e chodzi o kolegialny g艂os, bowiem RPP sk艂ada si臋 z 10 cz艂onk贸w.聽
Zdaniem wi臋kszo艣ci Rady zmieni艂a si臋 radykalnie sytuacja.聽Tym razem mo偶na powiedzie膰, 偶e przychodz臋 jako go艂膮b na czele go艂臋bi - powiedzia艂 prezes NBP. Rada oczekuje, 偶e sytuacja b臋dzie si臋 zmienia膰 w kierunku obni偶ania st贸p procentowych - doda艂.
Glapi艅ski: Ni偶sza prognozowana 艣cie偶ka inflacji
G艂贸wnym czynnikiem, jest zmiana koszyka inflacyjnego, kt贸ry musimy bra膰 pod uwag臋. Trzeci miesi膮c mamy inflacj臋 na poziomie 4,9 proc. i przewidujemy, 偶e ona b臋dzie spada膰. Przy czym ona ci膮gle przekracza cel inflacyjny NBP 2,5 proc. - przekaza艂 Adam Glapi艅ski.
Inflacja jest wci膮偶 wysoka i jest efektem dzia艂a艅 regulacyjno-fiskalnych. Przy nowym koszyku nie ma inflacji 5,4 proc., kt贸ry zak艂adali艣my.聽Uwzgl臋dnienie nowych danych, kt贸re przywitali艣my z rado艣ci膮, oraz ni偶sze ceny ropy na 艣wiecie powoduje, 偶e uleg艂a zmianie prognozowana 艣cie偶ka inflacji聽- zaznaczy艂 szef banku centralnego.
Dodatkowo zmniejsza si臋 presja p艂acowa. Nast膮pi艂o bardzo wyra藕ne spowolnienie. W lutym dynamika wynagrodze艅 w przedsi臋biorstwach trzeci miesi膮c z rz臋du by艂a mniejsza. [...]聽Na koniec roku inflacja mia艂a wynie艣膰 4,8 proc., teraz ma to by膰 4,2 proc. - m贸wi艂 Glapi艅ski.
Mimo rewizji koszyka GUS inflacja nadal b臋dzie przewy偶sza膰 cel inflacyjny NBP. Wed艂ug aktualnych prognoz w II kw. CPI si臋 obni偶y, w III kw. inflacja obni偶y si臋 w pobli偶e 3,5 proc. Pod koniec roku inflacja mo偶e ponownie wzrosn膮膰 przez odmro偶enie cen energii dla gospodarstw domowych.
W ostatnim czasie pojawi艂o si臋 coraz wi臋cej wypowiedzi cz艂onk贸w rz膮du na temat ewentualnego utrzymania cen energii na tym samym poziomie. To nie s膮 jeszcze decyzje. My musimy bazowa膰 na obowi膮zuj膮cym stanie prawnym.聽Je艣li ceny energii faktycznie by nie wzros艂y, to inflacja b臋dzie jeszcze ni偶sza聽- wskaza艂 prezes NBP.
3 kluczowe czynniki stoj膮ce za inflacj膮
Trzy g艂贸wne czynniki proinflacyjne to o偶ywienie gospodarcze, po drugie wci膮偶 szybki wzrost p艂ac oraz lu藕na polityka fiskalna rz膮du - przypomnia艂 Glapi艅ski.
Deficyt sektora finans贸w publicznych jest bardzo du偶y. Wska藕nik go mierz膮cy wynosi 6,6 proc. - to niespotykana lu藕na polityka fiskalna, kt贸ra nie sprzyja d艂awieniu inflacji. Jednak dochodz膮 do nas g艂osy, 偶e deficyt b臋dzie ograniczony. Zobaczymy, jak to b臋dzie wygl膮da膰 - stwierdzi艂 prezes NBP.
Zwolnienie naszego tempa wzrostu wynika przede wszystkim ze s艂abej kondycji gospodarki Niemiec, na kt贸r膮 sk艂adaj膮 si臋 b艂臋dy w ich polityce. Ostatnio jednak przedstawiono program stymulacji fiskalnej w Niemczech o horrendalnej skali. Chocia偶 g艂贸wnie obj膮膰 maj膮 wydatku na obronno艣膰, ale to bardzo pojemna kategoria.聽Chcia艂em zwr贸ci膰 uwag臋 zwolennikom dogmat贸w ekonomicznych, 偶e wszystko mo偶e si臋 bardzo szybko si臋 zmieni膰聽- zaznaczy艂 Adam Glapi艅ski.
Jest okres wyborczy wi臋c nie wiadomo jak do wszystkich zapowiedzi si臋 odnosi膰. My nie mamy poczucia humoru i do wszystkich zapowiedzi odnosimy si臋 powa偶nie. Zapowiedzi podniesienia to pot臋偶ne uderzenie w dyscyplin臋 fiskaln膮. Chocia偶 nie ma jeszcze 偶adnych dzia艂a艅 w tym zakresie - oceni艂 prezes NBP.
Prezes NBP: wkr贸tce聽mo偶e pojawi膰 si臋 przestrze艅 do obni偶ek st贸p procentowych
Trudno powiedzie膰, jaki efekt b臋dzie mia艂a wojna handlowa. Dla inflacji nic dobrego z tego nie b臋dzie - podkre艣li艂 Adam Glapi艅ski.
Bior膮c pod uwag臋 dane mo偶na ocenia膰, 偶e w najbli偶szym czasie mo偶e pojawi膰 si臋 przestrze艅 do dostosowania polityki pieni臋偶nej, m贸wi膮c inaczej do obni偶ki st贸p procentowych. Nast膮pi艂 dop艂yw bardzo dobrych danych, ale jednorazowy dop艂yw to za ma艂o, wi臋c musimy otrzyma膰 ich potwierdzenie w kolejnych odczytach - m贸wi艂 prezes NBP.
To nie oznacza, 偶e RPP zacznie cykl obni偶ek czy 偶e nast膮pi jednorazowe dostosowanie.聽Rada pozostaje zdeterminowana do trwa艂ego obni偶enia inflacji do celu NBP - podkre艣li艂.
Glapi艅ski: System kredyt贸w mieszkaniowych w Polsce postawiony na g艂owie
Dziwne, 偶e wszystkie petycje i listy nie p艂yn膮 do rz膮du, 偶eby zarz膮dzi艂 np. wakacje kredytowe, do bank贸w, 偶eby co艣 zrobi艂y, czy do KNF, aby uregulowa膰 system kredyt贸w mieszkaniowych, kt贸ry jest w Polsce postawiony na g艂owie, chocia偶 si臋 ju偶 troch臋 racjonalizuje - powiedzia艂 Adam Glapi艅ski.
W racjonalizacji chodzi mu o nowe kredyty mieszkaniowe udzielane na sta艂e oprocentowanie. "Oczywi艣cie zawsze przy kredytach jest ryzyko. Oprocentowanie sta艂e przecie偶 nie jest na zawsze, tylko na okre艣lony czas. Apeluje, aby nie wykorzystywa膰 niewiedzy kredytobiorc贸w" - podkre艣la艂 szef banku centralnego.
Gdyby艣my radykalnie obni偶yli stopy, inflacja wystrzeli艂aby do g贸ry. Ucierpieliby przedsi臋biorcy, konsumenci. Stopy mog膮 spada膰 wtedy gdy spada inflacja - t艂umaczy艂 Glapi艅ski.
Cz艂onkowie RPP bali si臋 obni偶ek st贸p. "G艂upio im by艂o to zaproponowa膰"
Niekt贸rzy cz艂onkowie RPP zaproponowaliby ju偶 wcze艣niej obni偶enie st贸p, ale w obliczu nagonki na obni偶enie "g艂upio im by艂o to zaproponowa膰" 偶eby nie wysz艂o, 偶e si臋 s艂uchaj膮 polece艅 politycznych. RPP jednak poprosi艂a, aby przekaz teraz by艂 wyra藕nie go艂臋bi, czyli czekamy na moment, kiedy b臋dziemy mogli obni偶y膰 stopy. Czekamy na kolejny zestaw danych - zaznaczy艂 prezes Glapi艅ski.
Gdyby u nas funkcjonowa艂o nastawienie, m贸g艂bym powiedzie膰, 偶e jest zmiana nastawienia z jastrz臋biego na go艂臋bie. Tyle 偶e u nas nie ma nastawienia - doda艂.
Obni偶ki st贸p procentowych ju偶 w maju?
Czy obni偶ka mo偶e nast膮pi膰 w maju? Obni偶ka mo偶e nast膮pi膰 w maju, ale te偶 w ka偶dym nast臋pnym miesi膮cu. Tak偶e w maju jest to mo偶liwe - przyzna艂 prezes Glapi艅ski.
"W lipcu jest nasza kolejna projekcja i my zwykle do tych projekcji si臋 odwo艂ujemy. Ale jak s膮 dane wcze艣niej, jak najbardziej (obni偶ka st贸p - PAP) mo偶e mie膰 miejsce w maju" - doda艂. Podkre艣li艂, 偶e stopy mog膮 spada膰 wtedy, kiedy spada inflacja - kiedy jest ona bli偶sza celu inflacyjnego. "Jak inflacja leci +na 艂eb na szyj臋+, to w pewnym momencie mo偶na dokona膰 dostosowania i obni偶y膰 stopy procentowe" - stwierdzi艂.
Je艣li chodzi o skal臋, to na ten moment b臋dzie ona wynika膰 z nap艂ywaj膮cych danych. M贸j osobisty pogl膮d jest taki, 偶e to nie powinien by膰 cykl - odpowiedzia艂 na pytania dziennikarzy Glapi艅ski. Zasugerowa艂 tym samym jednorazowe dostosowanie polityki pieni臋偶nej.
Je艣li powt贸rz膮 si臋 dane, 偶e p艂ace rosn膮 wolniej, wska藕niki inflacji b臋d膮 mniejsze, nie b臋dzie zewn臋trznych sygna艂贸w聽 np. z rynku ropy, to nie wykluczam 偶e sam taki wniosek o obni偶k臋 st贸p w maju z艂o偶臋 - powiedzia艂 szef NBP.
Je艣li rz膮d podj膮艂by decyzje, 偶e np. ceny energii nie wzrosn膮 to by艂ym sk艂onny do bardziej odwa偶nej decyzji np. 0,5 p. proc., a na pocz膮tku przysz艂ego roku powt贸rzy膰 0,5 p. proc. I na tym stop. Gdyby dane by艂by mniej przekonywuj膮ce to zaproponowa艂bym 0,25 p. proc. - przekaza艂 Glapi艅ski.
Je艣li potwierdz膮 si臋 dobre dane to zaproponowa艂bym 0,5 p. proc., je艣li dane b臋d膮 mniej pewne to by艂oby to 0,25 p. proc. - jeszcze raz powt贸rzy艂 Glapi艅ski. Docelowo w przysz艂ym roku je艣li dane b臋d膮 na to pozwa艂y, to stopy znajd膮 si臋 w przedziale 3,5 proc. "Daj B贸g, 偶eby tak by艂o" - powiedzia艂. Chcia艂bym, 偶eby by艂o mo偶liwe ci臋cie w tym roku dwa razy po 0,5 p. proc. - zako艅czy艂 huraoptymistycznie swoj膮 konferencj臋 prezes NBP.
Mku/JM/PAP
