足智彩赛果

Komentarz PLN:PLN s艂abszy w ramach konsolidacji

Poranny, 艣rodowy handel na rynku walutowym przynosi kontynuacj臋 stabilizacji PLN w relacji do zagranicznych dewiz. Polska waluta wyceniana jest przez rynek nast臋puj膮co: 4,4347 PLN za euro, 4,1661 PLN wobec dolara ameryka艅skiego, 4,1154 PLN wzgl臋dem franka szwajcarskiego oraz 5,2020 PLN w relacji do funta szterlinga. Rentowno艣ci polskiego d艂ugu wynosz膮 3,595% w przypadku obligacji 10-letnich.

Ostatnie kilkana艣cie godzin handlu na rynku polskich aktyw贸w przynios艂o spadki na FX oraz FI. W przypadku waluty by艂o to os艂abienie w ramach lokalnych zakres贸w konsolidacji, niemniej w dalszym ci膮gu nastroje wok贸艂 PLN pozostaj膮 negatywne. W trakcie wczorajszej sesji agencja Fitch zdecydowa艂a si臋 na obni偶enie prognozy PKB dla Polski za 2016r. do 2,7% . Jest to kolejna instytucja (po OECD), kt贸ra w ostatnich dniach zareagowa艂a na niedawne, s艂absze odczyty makro z krajowej gospodarki. Dzisiaj poznamy wst臋pny odczyt PKB za III kw. z rozbiciem dynamik, co pozwoli oceni膰 czy za spowolnieniem wzrostu faktycznie stoi mocne wyhamowanie inwestycji. Nie zmienia to jednak faktu, i偶 na rynku widoczne s膮 obawy o kondycj臋 krajowej gospodarki. W przypadku potwierdzenia (tych obaw) w danych za IV kw. mo偶emy by膰 艣wiadkami powrotu spekulacji wok贸艂 polityki monetarnej (dot. obni偶ek) RPP. W przypadku rynku FI obserwowali艣my ponowny wzrost rentowno艣ci i lokalne maksima w rejonie 3,62%. W du偶ej
mierze by艂a to tradycyjnie reakcja na ruchy na rynkach bazowych. Kluczow膮 kwesti膮 pozostaj膮 tutaj dane makro z USA, kt贸re rozpatrywane b臋d膮 przez pryzmat polityki FED oraz prognoz co do wp艂ywu dzia艂a艅 D. Trumpa na inflacj臋. W szerszym uj臋ciu lokalnie PLN pozostaje s艂abszy na tle koszyka CEE, niemniej to nastroje na rynkach bazowych s膮 kluczowe dla wyceny z艂otego.

W trakcie dzisiejszej sesji poza ww. wst臋pnym odczytem PKB za III kw. inwestorzy poznaj膮 r贸wnie偶 szybki szacunek inflacji CPI za listopad. Rynek spodziewa si臋 spadku presji deflacyjnej i wskazanie na poziomie 0,0% r/r. Odczyt zgodny z oczekiwaniami oznacza艂by utrzymanie prawdopodobie艅stwa scenariusza osi膮gniecia dodatnich warto艣膰 inflacji na prze艂omie grudzie艅/stycze艅. Na szerokim rynku warto dzisiaj bli偶ej przyjrze膰 si臋 potencjalnej decyzji OPEC w zakresie ograniczenia produkcji. Rynek generalnie nie spodziewa si臋, aby kartel wypracowa艂 wsp贸lnej stanowisko tej sprawie, niemniej podbicie zmienno艣ci na ropie mo偶e prze艂o偶y膰 si臋 r贸wnie偶 na pozosta艂e aktywa na rynku.

Z rynkowego punktu widzenia aktualne os艂abienie PLN mie艣ci si臋 w ramach konsolidacji w zakresie 4,41-4,56 EUR/PLN. Analogiczny scenariusz obserwujemy na zestawieniu USD/PLN, gdzie zakres konsolidacji wynosi 4,14-4,2 PLN. W szerszym uj臋ciu nastroje wok贸艂 PLN w du偶ej mierze zale偶e膰 b臋d膮 od sytuacji na rynku bazowym, niemniej wydaje si臋, i偶 do ko艅ca roku powinni艣my by膰 艣wiadkami wygenerowania korekty wzrostowej na wycenie PLN.

Konrad Ryczko

Analityk

Makler Papier贸w Warto艣ciowych

Wydzia艂 Doradztwa i Analiz Rynkowych
Dom Maklerski Banku Ochrony 艢rodowiska S.A.

Prezentowany raport zosta艂 przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony 艢rodowiska S.A. z siedzib膮 w Warszawie tylko i wy艂膮cznie w celach informacyjnych i nie stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej ani rekomendacji w rozumieniu przepis贸w Rozporz膮dzenia Ministra Finans贸w z dnia 19 pa藕dziernika 2005r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z dnia 29 lipca 2005r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz. 1538 z p贸藕n. zm.). Przedstawiony raport jest wy艂膮cznie wyrazem wiedzy i pogl膮d贸w autora wed艂ug stanu na dzie艅 sporz膮dzenia i w 偶adnym wypadku nie mo偶e by膰 podstaw膮 dzia艂a艅 inwestycyjnych Klienta. Przy sporz膮dzaniu raportu DM BO艢 SA dzia艂a艂 z nale偶yt膮 staranno艣ci膮 oraz rzetelno艣ci膮. DM BO艢 SA i jego pracownicy nie ponosz膮 jednak odpowiedzialno艣ci za dzia艂ania lub zaniechania Klienta podj臋te na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport adresowany jest do nieograniczonego
kr臋gu odbiorc贸w. Zosta艂 sporz膮dzony na potrzeby klient贸w DM BO艢 S.A. oraz innych os贸b zainteresowanych. Nadz贸r nad DM BO艢 SA sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Regulaminy doradztwa inwestycyjnego i sporz膮dzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze og贸lnym dotycz膮cych transakcji w zakresie instrument贸w finansowych oraz instrument贸w bazowych instrument贸w pochodnych znajduj膮 si臋 na stronie internetowej bossa.pl w dziale Dokumenty.

Specyfikacja i sk艂ad publikowanych instrument贸w, w tym indeks贸w walutowych jest dost臋pna na stronie:

http://bossa.pl/index.jsp?layout=2&page=0&news_cat_id=981#demo