Firma Haifo, w porozumieniu z innymi akcjonariuszami, wezwa艂a do sprzeda偶y akcji litewskiej sp贸艂ki AviaAM Leasing. Docelowo sp贸艂ka ta ma zosta膰 wycofana z GPW (uwaga: zgodnie z prawem litewskim). Kurs dzi艣 mocno spada艂 i oscyluje obecnie w okolicach ceny podanej w wezwaniu. Wydaje si臋 zatem, 偶e sp贸艂ka wyceniana jest wyj膮tkowo tanio.
Haifo LTD jako podmiot upowa偶niony przez innych akcjonariuszy (艂膮cznie przez 14 podmiot贸w posiadaj膮cych 33.893.542 szt. akcji daj膮cych 78,27 proc. g艂os贸w na WZA) og艂osi艂 publiczne wezwanie na sprzeda偶 akcji sp贸艂ki AviaAM Leasing AB z siedzib膮 w Wilnie przy ulicy Smolensko 10 (tak na marginesie, to nieco s艂aby PR-owo adres jak na przedsi臋biorstwo dzia艂aj膮ce w bran偶y lotniczej). AviaAM to bowiem globalny holding lotniczy zajmuj膮cy si臋 pozyskiwaniem samolot贸w, ich leasingiem oraz sprzeda偶膮.
Podmiot nabywaj膮cy zamierza kupi膰 w wyniku wezwania 9.412.051 akcji, uprawniaj膮cych do 9.412.051 g艂os贸w na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy sp贸艂ki, tj. 21,73 proc. og贸lnej liczby g艂os贸w w sp贸艂ce. Cena w wezwaniu wyniesie 5,62 z艂 za jedn膮 akcj臋. Wzywaj膮cy wraz ze stronami dzia艂aj膮cymi w porozumieniu zamierzaj膮 naby膰 do 100 proc. akcji i g艂os贸w na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy w sp贸艂ce. Zgodnie z umow膮 uczestnik贸w porozumienia celem wezwania jest wykluczenia akcji sp贸艂ki z obrotu na GPW.
Cena akcji sp贸艂ki AviaAM dzi艣 mocno spada艂a i oscyluje obecnie w okolicach ceny z wezwania (spadek o ponad 10 proc. wzgl臋dem wczorajszego zamkni臋cia).
Obowi膮zuje tu prawo litewskie (!)
Co ciekawe, jako, 偶e AviaAM to podmiot litewski, to w艂a艣nie zgodnie z tym prawem przebiegnie ca艂e wezwanie (jest tak, gdy zagraniczna sp贸艂ka nie jest nigdzie indziej notowana). Zgodnie z nim, proces wykluczenia akcji sp贸艂ki z obrotu na rynku regulowanym mo偶e si臋 odby膰 w przypadku, gdy akcjonariusze reprezentuj膮cy przynajmniej 75 proc. og贸lnej liczby g艂os贸w na walnym zgromadzeniu sp贸艂ki zag艂osuj膮 za uchwa艂膮 dotycz膮c膮 takiego wykluczenia.
Bior膮c pod uwag臋, 偶e wzywaj膮cy ju偶 posiadaj膮 艂膮cznie powy偶ej 75 proc. og贸lnej liczby g艂os贸w na walnym zgromadzeniu sp贸艂ki oraz s膮 zobowi膮zani do zag艂osowania za tak膮 uchwa艂膮 zgodnie z umow膮 dotycz膮c膮 dzia艂ania w porozumieniu niezale偶nie od liczby akcji skupionych w ramach wezwania, uchwa艂a w sprawie wykluczenia z obrotu prawie na pewno zostanie przeg艂osowana. Zgodnie z komunikatem, wzywaj膮cy dostarcz膮 w dniu 15 lutego 2018 roku odpowiednie 偶膮danie o zwo艂anie wymaganego walnego zgromadzenia, kt贸re powinno si臋 odby膰 9 marca 2018 roku.
鈥濿zywaj膮cy mog膮 tak偶e zdecydowa膰 o przymusowym wykupie mniejszo艣ciowych akcjonariuszy, je偶eli wzywaj膮cy osi膮gn膮 nie mniej ni偶 95 proc. og贸lnej liczby g艂os贸w sp贸艂ki na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy. W贸wczas wzywaj膮cy nab臋d膮 prawo do zobowi膮zania wszystkich pozosta艂ych akcjonariuszy sp贸艂ki do sprzeda偶y ich akcji, a ci pozostali akcjonariusze b臋d膮 mieli obowi膮zek sprzeda膰 swoje akcje wzywaj膮cym鈥� 鈥� czytamy.
Sp贸艂ka wyj膮tkowo tania?
Warto si臋 tu zastanowi膰, czy cena w wezwaniu jest w og贸le korzystna dla akcjonariuszy mniejszo艣ciowych. Z jednej strony jest ona co prawda zbli偶ona do wyceny sp贸艂ki na gie艂dzie z ostatnich miesi臋cy, z drugiej, je艣li spojrze膰 na wska藕niki, to AviaAM jest obecnie sp贸艂k膮 wyj膮tkowo tani膮. Cena/Zysk wynosi bowiem zaledwie 3,5 i bardzo rzadko widuje si臋 tu a偶 tak niskie warto艣ci. Cena/Warto艣膰 Ksi臋gowa z kolei to tylko 0,58, co oznacza, 偶e same aktywa netto sp贸艂ki s膮 wi臋cej warte ni偶 wynosi obecnie kapitalizacja tej sp贸艂ki.
Tak nisk膮 wycen臋 w przypadku tego drugiego wska藕nika mog艂yby usprawiedliwia膰 s艂abe wyniki finansowe (lub ich perspektywa), co w tym przypadku absolutnie nie jest prawd膮. AviaAM posiada ca艂kiem niez艂e przychody, a do tego regularnie osi膮ga zyski (i to nawet rosn膮ce). Ponadto obecna cena akcji jest ni偶sza o ponad 20 proc. od ceny z debiutu w czerwcu 2013 roku.
Jaki jest pow贸d wezwania?
Poza oczywistym powodem wezwania (o kt贸rym nikt nie powie), a wi臋c mo偶liwym zakupie akcji po niskiej cenie, podano tak偶e oficjalne stanowisko. 鈥濸ierwsza oferta publiczna akcji AviaAM Leasing AB, przeprowadzona w 2013 roku, by艂a decyzj膮 strategiczn膮 i pomog艂a sp贸艂ce zebra膰 dodatkowe fundusze do realizacji ambitnych plan贸w rozwojowych. Jednak warunki i otoczenie rynkowe zmieni艂y si臋 w ostatnich latach. Ponadto, niska p艂ynno艣膰 akcji sp贸艂ki i niewielkie wolumeny obrotu, w po艂膮czeniu z wysokimi kosztami administracyjnymi i innymi obci膮偶eniami zwi膮zanymi z faktem bycia sp贸艂k膮 publiczn膮 oraz ch臋膰 pe艂nego skoncentrowania wszystkich zasob贸w na rozwoju sp贸艂ki, spowodowa艂y, 偶e cz臋艣膰 akcjonariuszy zdecydowa艂a si臋 og艂osi膰 publiczne wezwanie do sprzeda偶y pozosta艂ych akcji AviaAM Leasing AB. Po przeprowadzeniu wezwania, sp贸艂ka zwr贸ci si臋 do odpowiednich organ贸w administracyjnych w celu uzyskania zgody na wycofanie jej akcji z obrotu gie艂dowego na rynku regulowanym prowadzonym przez GPW鈥� 鈥� m贸wi Vladas Bagavicius, reprezentuj膮cy Haifo Ltd.
Przyjmowanie zapis贸w w wezwaniu rozpocznie si臋 7 marca 2018 r., a zako艅czy 5 kwietnia 2018 r. Planowana data zawarcia transakcji na GPW to 10 kwietnia 2018 r.. Zapisy na sprzeda偶 akcji b臋d膮 przyjmowane w punktach us艂ug maklerskich mBank S.A.
