Po ponad trzech miesi膮cach zawieszenia na NewConnect zn贸w mo偶na handlowa膰 akcjami Inno-Gene. Zgodnie z zaleceniami GPW sp贸艂ka zosta艂a przebadana przez autoryzowanego doradc臋, wcze艣niej przyzna艂a si臋 ju偶 do b艂臋d贸w w feralnym raporcie za IV kwarta艂 2020 roku.
Spadkami o 25 proc. rozpocz臋艂y 艣rodow膮 sesj臋 akcje Inno-Gene, kt贸re powr贸ci艂y do gie艂dowego obrotu po d艂u偶szej przerwie. W kolejnych kwadransach handlu spadki nieco usta艂y, oko艂o 11 wci膮偶 jednak si臋ga艂y blisko 18,5 proc. Za jedn膮 akcj臋 p艂acono nieco ponad 17 z艂, a przecie偶 jeszcze w pa藕dzierniku 2020 roku kurs dobija艂 do poziomu 100 z艂.
Inno-Gene by艂o jedn膮 z tzw. "koronawirusowych gwiazd" rynku NewConnect. Szereg raport贸w okresowych m.in. oko艂opandemicznych produkt贸w windowa艂 notowania (na pocz膮tku 2020 za jedn膮 akcj臋 p艂acono ledwie 2 z艂), ros艂y i jednak kontrowersje. Ostatecznie w lutym GPW zawiesi艂a notowania sp贸艂ki informuj膮c, 偶e je偶eli ta chce powr贸ci膰 do gie艂dowego obrotu, musi聽zleci膰 autoryzowanemu doradcy dokonanie analizy sytuacji gospodarczej, maj膮tkowej i finansowej Inno-Gene oraz perspektyw firmy.
Wspomniany raport autoryzowanego doradcy pojawi艂 si臋 w oficjalnych kana艂ach Inno-Gene 14 maja 2021 roku, w zwi膮zku z czym GPW podj臋艂a decyzj臋 o przywr贸ceniu notowa艅 sp贸艂ki. Inno-Gene zosta艂o jednak . Ten ma wspomaga膰 sp贸艂k臋 w zakresie nale偶ytego wype艂niania obowi膮zk贸w informacyjnych.
W sobot臋 15 maja ukaza艂 si臋 ponadto raport finansowy sp贸艂ki za I kwarta艂 2021. Przychody wynios艂y 1,5 mln z艂, wobec 227 tys. z艂 w analogicznym okresie ubieg艂ego roku, EBITDA 1,26 mln z艂 (wobec 138 tys. z艂), a zysk netto 1,1 mln z艂 (wobec 42 tys. z艂 straty przed rokiem). Dzisiejsze notowania sp贸艂ki to zatem wycena szeregu informacji, kt贸re nap艂yn臋艂y mi臋dzy lutowym zawieszeniem a dzisiejszym wznowieniem.
Raport z popraw膮
Przypomnijmy, 偶e ruch GPW dotycz膮cy zawieszenia obrot贸w nast膮pi艂 po publikacji raportu za IV kwarta艂 2020 roku. W膮tpliwo艣ci inwestor贸w budzi艂 m.in. skokowy skok zysk贸w oraz fakt, 偶e nie posz艂y za tym przep艂ywy pieni臋偶ne. Znak zapytania stawiano tak偶e przy wycenie aktyw贸w. Wcze艣niej oliwy do ognia doda艂 fakt, 偶e聽sp贸艂ka przyzna艂a, 偶e p贸ki co niekt贸re umowy, o kt贸rych tak szumnie informowa艂a, nie osi膮gn臋艂y 偶adnej warto艣ci.聽Sp贸艂ka wycofa艂a si臋 tak偶e z g艂o艣nego projektu szczepionki covidowej, kt贸ry wcze艣niej zachwala艂a. Sporo negatywnych emocji wywo艂a艂a tak偶e skarga do KNF-u na analityka East Value Research za negatywn膮 wycen臋 dla Inno-Gene.
Ostatecznie feralny raport za IV kwarta艂 2020 roku poprawiono jeszcze w kwietniu, a wi臋c ju偶 po zawieszeniu, ale jeszcze przed majow膮 publikacj膮 opinii autoryzowanego doradcy. Przychody, zyski i przep艂ywy rzeczywi艣cie r贸偶ni艂y si臋 od tych wykazanych w pierwszej wersji sprawozdania.聽W uj臋ciu skonsolidowanym przychody 艣ci臋to o 42 proc., koszty wzros艂y o 41 proc., zysk operacyjny spad艂 o 62 proc., a zysk netto o 67 proc. Raport autoryzowanego doradcy trafi艂 zatem na rynek ju偶 w momencie, gdy wiadomo by艂o, i偶 w膮tpliwo艣ci dotycz膮ce wynik贸w za IV kwarta艂 okaza艂y si臋 s艂uszne.
Dla inwestor贸w najbardziej optymistyczna wydaje si臋 puenta raportu. -聽Na podstawie powy偶szego oceniamy, 偶e emitent ma podstawy do tego, 偶eby rozwija膰 si臋 na rynku us艂ug diagnostycznych i poprawi膰 swoj膮 sytuacj臋 finansow膮. Emitent udost臋pni艂 dokumenty finansowe takie jak raporty z kas fiskalnych z dw贸ch punkt贸w do przeprowadzania test贸w na koronawirusa przy lotniskach, z kt贸rych wynikaj膮 znaczne przychody, kt贸re Grupa powinna rozpozna膰 w pierwszym i drugim kwartale 2021 r. - napisali analitycy Best Capital, kt贸re odpowiada艂o za raport.
Pewno艣ci jednak brak
Warto doda膰, 偶e we wspomnianym raporcie, kt贸ry autoryzowany doradca przygotowa艂 na temat Inno-Gene, nie brakuje innych ciekawych spostrze偶e艅. Przyk艂adowo emitent nie zatrudnia na szczeblu mened偶erskim os贸b o kompetencjach w dziedziny finans贸w i sprzeda偶y. - W zwi膮zku z tym istnieje ryzyko podejmowania decyzji na podstawie niewystarczaj膮cych informacji, co mo偶e powodowa膰, 偶e oka偶膮 si臋 one b艂臋dne lub trudne do realizacji - podano w raporcie.
Dodatkowo聽autoryzowany doradca o艣wiadczy艂, 偶e nie otrzyma艂 cz臋艣ci informacji i dokument贸w na potrzeby przygotowania analizy finansowej, w zwi膮zku z tym utrudnione by艂o postawienie wniosk贸w. Autoryzowany doradca nie otrzyma艂 te偶 szczeg贸艂owych informacji i zestawie艅 dotycz膮cych wiekowania nale偶no艣ci i zobowi膮za艅 oraz ewidencji sprzeda偶y.
- W raporcie czytamy tak偶e, 偶e opracowanie zosta艂o sporz膮dzone na podstawie:
- informacji udost臋pnianych przez sp贸艂k臋 poprzez Elektroniczn膮 Baz臋 Informacji,
- informacji udost臋pnianych przez Sp贸艂k臋 poprzez Elektroniczny System Przekazywania Informacji,
- danych finansowych, dokument贸w oraz innych informacji dostarczonych przez zarz膮d sp贸艂ki,聽
- informacji ze 藕r贸de艂 zewn臋trznych, pozyskanych przez autoryzowanego doradc臋
Wcze艣niej wskazali艣my ju偶 jednak, 偶e autoryzowany doradca nie mia艂 wszystkich dokument贸w. Warto tak偶e zwr贸ci膰 uwag臋 na zapis, 偶e聽"podmiot sporz膮dzaj膮cy opracowanie nie przeprowadzi艂 niezale偶nej weryfikacji informacji dotycz膮cych sp贸艂ki, ani sk艂adnik贸w maj膮tku zawartych w opracowaniu". Wszystko to stawia pod znakiem zapytania jako艣膰 raportu. Pytanie na ile liczby podane w raporcie starano si臋 potwierdzi膰, na ile zawierzono sp贸艂ce "na s艂owo".
To do艣膰 istotne, bowiem wiarygodno艣膰 Inno-Gene jest w膮tpliwa. Abstrahuj膮c ju偶 od wcze艣niej przytoczonych przyk艂ad贸w, warto tak偶e przypomnie膰, 偶e sp贸艂ka nawet po pojawieniu si臋 problemu, broni艂a starego raportu za IV kwarta艂. - Jest tam kilka nie艣cis艂o艣ci, kt贸re b臋dziemy korygowa膰, jednak one nie wp艂yn膮 na przychody i zyski. B臋d膮 skorygowane tylko przep艂ywy finansowe. By艂y to zwyk艂e pomy艂ki ksi臋gowe. Rachunek zysk贸w i strat, aktywa i pasywa by艂y w porz膮dku 鈥�, prezes sp贸艂ki, a pomy艂ki t艂umaczy艂 po艣piechem zwi膮zanym z chorob膮 cz臋艣ci pracownik贸w dzia艂u ksi臋gowo艣ci. Tymczasem to w艂a艣nie w rachunku zysk贸w i strat nast膮pi艂y ogromne przemeblowania.
